WeWork’un kurucu ortağı ve eski CEO’su Adam Neumann’ın kariyer arkı, tek boynuzlu at hayallerinin yükselişi ve nihai düşüşü ile eş anlamlıdır. Gözden düşmesi küresel ilgiyi çeken girişimci, az önce ünlü risk sermayesi şirketi Andreessen Horowitz’den çek şeklinde bir merdiven buldu.
Andreessen Horowitz Pazartesi günü yaptığı açıklamada, Neumann’ın yeni girişimine bugüne kadarki en büyük tek çekini yazdığını duyurdu. Akış. Gizli başlangıç, gayrimenkulü (tekrar) yeniden icat etmeye çalışıyor, ancak WeWork’un odaklandığı ticari mülkler yerine Neumann, kiralık mülklerde devrim yaratmaya çalışıyor. Horowitz’in 350 milyon doları aşan çeki, henüz piyasaya sürülmemiş şirkete 1 milyar doların üzerinde değer biçiyor. The New York Times’a göre. (Andreessen Horowitz, Blog yazısıFlow, yorum talebine hemen yanıt vermedi.) Anlaşmanın öz sermaye finansmanı veya borç finansmanı arasında nasıl yapılandırıldığı belirsiz.
Ayrıntılar az olsa da, geliştirme, tüm işi yüksek başarı şansı olan aykırı kurucuları desteklemek olan erken aşamadaki yatırımcılardan bir dizi görüşle bir araya geldi. Bazıları, cesur kurucuları destekleyen girişim varlık sınıfının tam noktasının bu olduğunu söylerken, diğerleri Neumann’ın ikinci şansının, kadınlar ve renk kurucuları başlangıç sermayesi elde etmek için her zamankinden daha fazla mücadele ederken geldiğini belirtiyor.
Gerçekten her şey sicille mi ilgili?
Neumann’ın WeWork’taki sicili, kime sorduğunuza bağlı olarak farklı şekilde görüntülenebilir. Şirketteki kültürel rahatsızlık hakkında çok şey yapıldı. Neumann yatırımcıya nakit harcadı ofis için bol miktarda içki, karısının makyaj projesi için bir okul ve dalga havuzuancak iş nihayet uzun zamandır planlanan halka arzından önce patladığında, çantayı elinde tutan Neumann değildi.
Neumann’ın görev süresi boyunca şirket değerlemesinin zirvede 47 milyar dolardan ~8 milyar dolara düştüğünü gördü. WeWork kısmen kendi mali tedbirsizliği nedeniyle binlerce çalışanını işten çıkardı ve sonunda 2019’da kendi yatırımcıları tarafından CEO olarak görevden alındı. Yine de ayrılması için ona cömertçe ödeme yaptılar – çıkış paketi 1 milyar dolardan fazlaydı.
WeWork’ün başarısız halka arz girişiminin oyun sonrası analizi, “topluluk tarafından düzeltilmiş FAVÖK” bildirmekten “dünyanın bilincini yükseltme” niyetini duyurmaya kadar, vizyonunun daha uzak kısımlarından bazılarına odaklandı.
Ancak şirket, 2021’in sonlarında, çok daha düşük bir değerleme ve belirgin şekilde daha az tantanayla da olsa, nihayetinde halka arzını bir SPAC aracılığıyla yaptı. TechCrunch’a, şirketi tohum ve tohum öncesi şirketleri destekleyen Rare Breed Ventures’ın kurucusu McKeever Conwell’e göre, kamuoyu eleştirilerine rağmen, erken WeWork yatırımcıları şirketi desteklemekten hala yararlandı.
“Günün sonunda Adam, bir şirket kuran ve milyarlarca dolarlık bir değerleme alan beyaz bir adam. Şimdi, orada bir hile mi vardı? Emin. Yanlış yaptığı bazı şeyler? Emin. Ama bence insanların unuttuğu şey, erken bir yatırımcı olsaydınız, ki biz değildik, yine de ödeme aldınız” dedi Conwell.
Conwell, VC’lerin tohum aşamasında bir kurucunun ağına verdiği ağırlık göz önüne alındığında, a16z gibi bir firmanın neden Neumann gibi bir kurucuya güvenmek istediğinin, en azından milyarlarca dolarlık bir gayrimenkul inşa etme konusunda anlaşılabilir olduğunu söyledi. iş – daha önce yaptığı bir şey.
“Girişimcilerin, başarılı teknoloji kurucularının tarihine bakarsak, bu kurucuların en büyük sonuçları onların ilk işi değil. Üçüncü, dördüncü veya beşinci şirketleri gibi [that succeeds]”dedi Conwell.
Conwell olarak özellikle zorlu ekonomik zamanlarda Twitter’da dikkat çektivarlık paylaştırıcılar, “güvenli” yatırımlar olarak gördükleri yatırımlara para yığma eğilimindedir. A16z’nin Neumann’a yaptığı bahisle tam olarak bunu yapıyor gibi görünüyor, diye ekledi.
Ekonomik gerileme zamanlarında, paylaştırıcıların daha güvenli olduğunu düşündükleri şeye geri döndüklerini hatırlatmak. Bu doğru, yeterince temsil edilmeyen kuruculara yatırım yaptığınız için WeWork şöhretinden Adam Neumann’a yatırım yapmaktan daha hızlı kovulacaksınız. (Ve dev bir çekle de)https://t.co/MyQEsmMIDK
— MacTheVC.eth (@MacConwell) 15 Ağustos 2022
“Andreessen gibi firmalar sadece küçük bir cebe odaklanacaklar. [of opportunities] para kazanmayı bildiklerini bildikleri yer… Bu bir oyun kitabı. Bunun işe yaradığını biliyorlar, yatırımcılarına satabilecekleri bir oyun kitabı. Asla değişmeyecekleri bir oyun kitabı. Önemli değil, çünkü değiştirmezlerse hala kazanıyorlar” dedi Conwell.
Vizyon
Vizyonlar söz konusu olduğunda, kiralık emlak piyasasını yenilemek benzersiz bir fikir değil. 100 milyon doların üzerinde risk sermayesi yatırımı ile, Common, apartman daireleri ve evlerden oluşan bir süitte mülk yöneticisini oynayan, birlikte yaşayan bir şirkettir. Başlangıç, ironik bir şekilde, WeWork’un yurt benzeri kiralık mülkleri olan eski WeLives’ten birini işletiyor.
İki haftadan kısa bir süre önce şirketin CEO’su olarak görevinden ayrılan kurucu ortak Brad Hargreaves, TechCrunch’a e-posta yoluyla “Neumann hakkında ne düşünürseniz düşünün, WeWork yenilikçiydi ve kategoriyi tanımladı” dedi.
Hargreaves, “Daha ‘varlık ağırlıklı’ girişim anlaşmalarının gerçekleştiğini göreceğimize inanıyorum” diye devam etti. Hargreaves, “VC’ler (bu günlerde onlara bile diyebilirseniz) dağıtmak için bol miktarda sermayeye sahipler ve bazı endüstrilerdeki büyük değişikliklerin yalnızca hafif dokunuşlu yazılım inovasyonuyla gelemeyeceği açık” dedi.
Aynı zamanda Hargreaves, Neumman’ın yeni anlaşmasının zengin olduğunu ima etti. 110.000 daireye sahip Alliance Residential’ın Greystar tarafından 200 milyon dolara nasıl satın alındığına işaret ederek, çek boyutunun “bu tür bir şirket üzerinde katman oluşturmak için çok büyük bir tercih yığını” olduğunu söyledi. Mülk yönetimi hizmetleri sunan FSV, yalnızca 6 milyar dolar değerinde ve 1,5 milyar birim ve onlarca markaya sahip. Çekin yüzde kaçının borç finansmanı ve öz sermaye finansmanı olacağı belirsiz olsa da, anlaşmanın geleneksel bir girişim anlaşması gibi yapılandırılmadığını düşünüyor.
Bir girişim, bir ürünü piyasaya sürmeden önce 1 milyar dolar değerindeyse, muhtemelen bir dolandırıcılıktır.
— [email protected] (@Jason) 15 Ağustos 2022
Switch CEO’su ve W Fund’ın genel ortağı Kate Brodock anlaşmayı aradı. “mide bulandırıcı.”
Brodock, TechCrunch ile yaptığı röportajda, “Bu, piyasadaki en büyük, en dikkate değer firmalardan biri ve anlayamıyorum” dedi. “Bu tıpkı biri uyanmış ve sanki bizi geriye doğru hareket ettiren kaç kutu kontrol edebilirim?”
Yeni başlayanları çeşitlendirmeyi ve kurucuları daha fazla riske atılabilir hale getirmeyi amaçlayan bir platform olan Scroobious’un kurucusu Allison Byers, sessiz bir öfke hissettiğini söyledi.
“Kabul etmenin ve neredeyse öğrenilmiş çaresizliğin alt tonu var. Ya da hepimizin yaşadığı travma gibi, artık aynı etkiyi yaratmıyor, ”dedi TechCrunch’a Twitter DM’leri üzerinden. “Son birkaç yılda VC finansmanının sistemik sorunlarına gözlerini açanlar için tüm bunlar yeni ve korkunç görünüyor, ancak bununla sonsuza kadar uğraşıyoruz.”
Byers şunları ekledi: “Bu gerçekten bir gerçek ve günümü mahvetmesine izin veremem. [because] Yapmam gereken bir sürü kadın kurucu boku var.”