İster ilk kez kurucu olun, ister deneyimli bir kıdemli olun, ön belgeler risk sermayesi (VC) yatırımını güvence altına almanın önemli bir aşamasıdır. Yatırımın temel şartlarını özetlerler ve bir kurucu ile yatırımcı ilişkisi için çok önemli bir plan sağlarlar.
Bir terim sayfası, bir sayfadan 10’dan fazla sayfaya kadar basit olabilir. Birincil amaç, anlaşma sürecinde daha sonra yanlış anlamaları önlemek için terimleri olabildiğince kesin bir şekilde tanımlamak ve yatırımcı ilişkisinin anlaşma sonrasında nasıl işleyeceğini belirlemeye yardımcı olmaktır.
Önemlerine rağmen, bu anlaşmalar, özellikle kurucular için genellikle kafa karıştırıcıdır. İçlerindeki dil genellikle karmaşık yasal jargonla doludur. Ve yatırımcılar genellikle şart çizelgelerinin ‘piyasa standardı’ olduğunu iddia etseler de, şart çizelgeleri bir yatırımcıdan diğerine değişir.
Terim sayfası şeffaflığı
Mevcut “piyasa standardı” şart tablosunun neye benzediği konusunda çok ihtiyaç duyulan şeffaflığı ve netliği getirmenin, kurucuların VC finansman sürecinden geçerken daha bilinçli kararlar almalarına yardımcı olarak ekosistem için faydalı olabileceğini düşünüyoruz. Ayrıca, girişimcilere ön protokolleri güvenle müzakere etmek için ihtiyaç duydukları bilgilerle donatmak için en iyi ipuçlarını paylaşma fırsatı da vardır.
Bugün başlatıyoruz SVB UK’nin açılış Risk Sermayesi Dönem Tablosu Piyasa Rehberi. Bu kılavuzun amacı, mevcut pazar standardını belirlemek ve gizemini çözmektir.
Buna karşılık, kurucuları bir ön protokoldeki temel terimler ve maddeler hakkında pratik bir anlayışla güçlendirmeyi umuyoruz.
İşte üç önemli bulguya kısa bir bakış:
· Özel yatırımcılar, özellikle Seri A’dan itibaren, genellikle bir imtiyazlı hisse senedi çıkarılmasını bekleyeceklerdir – dönem çizelgelerinin %71’i düz bir imtiyaz içeriyordu ve %6’sı adi hisselerin yanında yer alıyordu.
· Dönem çizelgelerinin %91’i yönetim kurulunda yatırımcı temsilini içerir. Bu, kurula seçilen kişinin şirketin yönetiminde rol oynayacakları için birlikte çalışabilecekleri biri olduğundan emin olmaları için kuruculara bir hatırlatmadır.
· 2022 dönem çizelgelerinin yalnızca %8’i çeşitlilik bağlayıcı bir madde içermektedir. Sonuçlar, 2021’deki %1’lik artışla bir miktar iyileşme gösteriyor, ancak sektörün daha kat etmesi gereken çok yol olduğu açık.
VC terim sayfaları için bir rehber
Bu, kılavuzda çok daha fazla ilginç bilgi içeren küçük bir anlık görüntüdür. Daha ayrıntılı bir düzeyde, hem temel aşamaları hem de yatırımcı türlerini inceler.
Terim çizelgeleri için mevcut ‘piyasa standardı’ olarak kabul edilen şeyin bağımsız bir görünümünü sağlar. bu rapor Buna yaşam döngüsü aşamaları (tohum, Seri A, Seri B ve Seri C+) ve ayrıca geleneksel sınırlı ortak yapıları (VC LP fonları), kurumsal yatırım planı (EIS) ve risk sermayesi tröstü (VCT) dahil olmak üzere yatırım türüne göre bakar. fonlar, aile ofisleri ve kurumsal risk sermayesi (CVC’ler).
Ayrıca, bir ön protokoldeki temel öğelere ilişkin ticari bir bakış açısını ve ön hazırlık müzakereleri için en önemli ipuçlarını paylaşır.
Kurucular nakit akışlarını genişletirken sulandırmayı azaltmalarına yardımcı olabilecek finansal ortaklar aramaya devam ettikçe, öz sermaye risk sermayesi ön tablolarının ötesine geçtik ve tipik bir girişim borcu sözleşmesinin temel yapısal ve ekonomik şartlarının bir özetini dahil ettik.
VC’leri ve kurucuları bilgilendirme
Bu belgenin kurucular için yararlı olmasının yanı sıra VC yatırımcıları için de bir rolü vardır. VC fonlama ortamının son yıllarda ne kadar değiştiği göz önüne alındığında, VC’lerin standart şart çizelgelerini daha geniş pazarla karşılaştırmaları için yararlı bir yol sağlar.
Bunun arkasında hangi verilerin olduğunu merak ediyor olabilirsiniz. rehber – 2022’de yayınlanmış 245 VC son dönem belgesinden anonimleştirilmiş birleştirilmiş veriler kullandık. VC alanındaki bir dizi uzman avukattan alınan bu veriler, çoğunlukla Birleşik Krallık’ta yayınlanan nihai imzalanmış müzakere edilmiş ön dönem belgelerine dayanmaktadır.
Bu kılavuzla ilgilenen bir kurucuysanız, bu SVB UK’nin daha geniş kurucu başarı girişimlerinden yalnızca biridir – yakında daha fazla içerik ve özel etkinlikler görmeyi bekleyin.
Umarız bu rehber hem kurucular hem de risk sermayedarları için şeffaflık sağlayacak ve önümüzdeki yıllarda terim sayfalarının nasıl gelişmeye devam edeceğini görmek için sabırsızlanıyoruz.
Glen Waters, SVB İngiltere’de erken aşama uygulama başkanıdır. Daha fazla içgörü ile güncel kalın onu LinkedIn’de takip etmek.
ile ortak olarak SVB İngiltere.