Japonya’nın başı dertte Toshiba Şirketi kritik bir duruma giriyor hissedar oyu Perşembe günü daha sonra, cihaz işini devretme planına destek kazanma şansı çok yüksek.
İlk üç hissedarı – Effissimo Sermaye Yönetimi, 3D Yatırım Ortakları ve Farallon Sermaye Yönetimi – sahip olduğu tüm aktivist hissedarlar Toshiba yönetimin tartışmalı bir geçmişi var – vekil danışmanlık firmaları Kurumsal Hissedar Hizmetleri (ISS) ve Glass Lewis gibi plana karşı çıkın.
Masada ayrıca Singapur merkezli 3D’den Toshiba’yı özel sermayeden satın alma teklifleri istemeye çağıran bir teklif var – bu hareket, Effissimo, Farallon ve Glass Lewis’in desteğine sahip, ancak belki de önemli ölçüde ISS’yi değil.
Her teklifin geçmesi için oyların %50’sine ihtiyacı var.
Sonuç ne olursa olsun, Perşembe günkü oylama, 146 yaşındaki holding ve aktivist hissedarlar arasında şirketin yönetimi konusunda sürdürülen dört yıllık skandallarla dolu bir savaşta bir başka büyük savaşı temsil ediyor.
Toshiba yönetimi, hissedar değerini en üst düzeye çıkarmanın en iyi yolunun bir bölünme olduğunu savunuyor. Konuya aşina olan kaynaklar, Toshiba’nın planın hisse fiyatını eylemci hissedarların ayrılmaya ikna olacağı noktaya kadar yükseltmesini umduğunu söyledi.
Toshiba, şimdiye kadar önerilen potansiyel tekliflerin yeterince ikna edici olmadığını ve iş ve personelin elde tutulması üzerindeki etkisi hakkında endişeleri artıracağını savunarak, özel sermaye satın alımına yönelik çağrıları reddetti.
Ancak Toshiba’nın planlarına muhalefet hem yaygın hem de ses getirdi. Effissimo, 3D ve Farallon birlikte Toshiba’nın yaklaşık dörtte birine sahip. Tüm yabancı aktivist fonlarının toplamının yaklaşık %30’a sahip olduğu tahmin edilirken, daha geniş anlamda denizaşırı yatırımcılar endüstriyel holdingin %50’sine sahiptir.
Bölünmeye karşı oy verdiklerini açıklayan önde gelen kurumsal yatırımcılar arasında %1,22 hisseye sahip Norveç’in egemen servet fonu, %0,43 ile California Kamu Çalışanları Emeklilik Sistemi ve %0,22 hisseye sahip Florida Eyalet Yönetim Kurulu yer alıyor.
Refinitiv verilerine göre %5’ten fazla hisseye sahip BlackRock, kaynaklara göre yaklaşık %5 hisseye sahip Elliott Management ve %2,6 hisseye sahip Vanguard, oylarını henüz açıklamamış büyük yatırımcılar arasında yer alıyor.
Japonya’nın önde gelen yerel varlık yöneticilerinden hiçbiri oylama planlarını açıklamadı.
3D TEKLİF İÇİN EŞİTSİZ DESTEK
Bölünme teklifi başarısız olursa, riskten korunma fonu yatırımcılarının cesaretlenerek ortaya çıkması ve satın alma yönündeki baskılarında ivme kazanması muhtemeldir. Ancak yönetim kazansa bile, bazı hissedarlar ne olursa olsun savaşmayı planlıyor, konuya aşina olan kaynaklar Reuters’e isminin açıklanmaması koşuluyla söyledi.
Toshiba, ayrılma planına hissedar desteği sağlamak için her türlü çabayı göstermeye devam edeceğini söyledi.
Okasan Securities baş stratejisti Fumio Matsumoto, “Hisse fiyatları yükselmedikçe büyük hissedarlar kalacak” dedi.
“Güçlü getirilerle hızlı bir çıkış umut eden hissedarlar için özel sermaye çözümü en iyisi olabilir, ancak Toshiba için mutlaka en iyisi olmayabilir” diye ekledi.
Bununla birlikte, 3D’nin önerisine verilen destek, Toshiba’nın ayrılma planına karşı çıkmaktan biraz daha az kesindir.
ISS’nin öneriye karşı tavsiyesine ek olarak, CalPERS buna karşı oy kullandı.
Ancak Norveç’in egemen servet fonu ve Hong Kong merkezli aktivist fonu Oasis Management, Toshiba’nın ilk 100 hissedarı olduğunu ve yönetim kurulunun kamuoyundaki duruşuyla saflarını bozduğunu söyleyen bir Farallon danışmanı olan Toshiba’nın dış direktörü Raymond Zage gibi lehte oy kullandı.
Toshiba’nın yönetimi, 2017’de ABD nükleer güç ünitesinin iflasından kaynaklanan bir kriz sırasında düzinelerce yabancı hedge fona 600 milyar yen (5 milyar dolar) hisse sattığından beri aktivist fonların baskısı altında.
İki taraf arasındaki hırçınlık son iki yılda birkaç kaynama noktasına ulaştı. Geçen Haziran ayında hissedarlar tarafından yürütülen bir soruşturma, Toshiba’nın, nükleer reaktörü ve savunma teknolojisi nedeniyle holdingi stratejik bir varlık olarak gören Japonya’nın ticaret bakanlığı ile denizaşırı yatırımcıların 2020 hissedar toplantısında nüfuz kazanmasını engellemek için gizlice işbirliği yaptığını ortaya çıkardı.
FacebookheyecanLinkedin